Фандинг — что это в трейдинге

Главная особенность бессрочных фьючерсов заключается в том, что у них отсутствует дата экспирации – трейдер может удерживать позицию сколько угодно долго, не беспокоясь о необходимости переноса контракта. Однако именно отсутствие срока исполнения создает проблему — цена фьючерса может отклониться от реальной стоимости актива. Здесь на помощь приходит ставка финансирования, которая автоматически корректирует баланс между спросом и предложением.

Как работает механизм фандинга

Механизм фандинга функционирует по принципу автоматической балансировки между участниками торговли. Когда цена бессрочного фьючерса превышает спотовую цену базового актива, владельцы длинных позиций выплачивают комиссию держателям коротких позиций. Обратная ситуация возникает при обратном соотношении цен — в этом случае продавцы платят покупателям.

Важно понимать, что фандинг не является комиссией торговой площадки. Это перераспределение средств между самими трейдерами, при котором биржа выступает лишь посредником. Платформа автоматически списывает средства с одних счетов и зачисляет их на другие, не получая от этого никакой прибыли.

Положительный и отрицательный фандинг

Положительный фандинг возникает, когда стоимость бессрочного контракта превышает цену на спотовом рынке. Такая ситуация указывает на преобладание покупателей и бычьих настроений среди участников. В этом случае держатели лонг-позиций вынуждены платить компенсацию трейдерам с открытыми шорт-позициями.

Механизм работает следующим образом:

1. Если слишком много участников рынка открывают покупки, цена фьючерса начинает расти быстрее спотовой.
2. Биржа через положительную ставку делает удержание длинных позиций дороже, что стимулирует трейдеров закрывать покупки или открывать продажи.
3. Постепенно цена фьючерса возвращается к равновесному состоянию.

Отрицательный фандинг наблюдается в противоположной ситуации – когда цена контракта ниже спотовой стоимости актива. Это сигнализирует о доминировании медвежьих настроений и преобладании коротких позиций. В таких условиях держатели шортов платят владельцам длинных позиций. Отрицательные ставки фандинга часто являются предвестниками разворота рынка.

В октябре 2025 года ставки фандинга на крипторынке упали до минимальных значений с 2022 года. Такое резкое снижение указывало на масштабное сокращение кредитного плеча и ликвидацию длинных позиций, что создало возможности для входа в рынок на выгодных условиях.

Принцип расчета ставок фандинга

Формула расчета фандинга варьируется в зависимости от конкретной торговой площадки, однако базовый принцип остается неизменным.

Ставка состоит из двух основных компонентов:

1. Процентная ставка – отражает стоимость заимствования средств.
2. Премия – учитывает разницу между ценой фьючерса и спотовой ценой актива.

На криптовалютных платформах типичная базовая ставка финансирования составляет приблизительно 11% годовых. Однако реальные значения могут существенно отклоняться в зависимости от рыночной ситуации.

Московская биржа применяет более сложную формулу расчета. Согласно официальной спецификации, фандинг определяется как отклонение цены вечного фьючерса от базового актива с учетом допустимого порога и максимального значения. Формула включает параметры L1 (допустимое отклонение) и L2 (максимальный фандинг), которые устанавливаются индивидуально для каждого контракта.

В апреле 2025 года Московская биржа увеличила параметр K2 с 0,1% до 0,15% для вечных фьючерсов на доллар и евро. Это изменение повысило максимальный размер фандинга и улучшило сближение цен деривативов с валютным рынком.

Фандинг на популярных биржах

Рассмотрим особенности работы фандинга на биржах ведущих мировых площадок.

Особенности фандинга на Binance

Binance — крупнейшая криптовалютная биржа по объему торгов фьючерсными контрактами.

1. Платформа использует трехразовый суточный цикл начисления фандинга с интервалом в восемь часов. Расчет ставки происходит в 00:00, 08:00 и 16:00 UTC, что позволяет трейдерам из разных часовых поясов эффективно планировать свои позиции.
2. На бирже действует стандартная базовая ставка 0,01% за период. В 2025 году Binance внедрила улучшенные алгоритмы прогнозирования ставок, что повысило точность расчетов и снизило риски манипуляций.
3. Трейдеры могут отслеживать текущую и прогнозируемую ставку финансирования непосредственно в торговом терминале.
4. Платформа предоставляет исторические данные по всем торговым парам, что помогает участникам анализировать тренды и разрабатывать стратегии на основе динамики фандинга.
5. Для контракта Binance Futures средняя ставка в 2025 году колебалась в диапазоне от -0,01% за восьмичасовой период (0,03% в день).

Фандинг на Bybit

Bybit применяет аналогичную схему восьмичасовых интервалов для расчета ставки финансирования.

Особенности площадки:

1. Более агрессивная политика в отношении максимальных значений; биржа допускает более высокие ставки в периоды экстремальной волатильности.
2. Система динамических корректировок, которая учитывает ликвидность конкретной торговой пары. Для высоколиквидных активов вроде Bitcoin и Ethereum применяются консервативные параметры; для менее популярных альткоинов допускаются более широкие диапазоны колебаний ставки.
3. Bybit предлагает трейдерам удобные инструменты мониторинга фандинга. В личном кабинете доступна детальная история всех начислений и списаний, что упрощает учет расходов при долгосрочном удержании позиций.
4. Биржа также публикует прогнозную ставку за час до момента расчета, позволяя участникам принимать обоснованные решения о корректировке позиций.

Фандинг на Московской бирже

Московская биржа запустила вечные фьючерсы на валютные пары в 2022 году, а в последующие годы расширила линейку инструментов. По состоянию на 2025 год на бирже торгуются вечные контракты на доллар (USDRUBF), евро (EURRUBF), юань (CNYRUBF), индекс Мосбиржи (IMOEXF), а также на акции Газпрома и Сбербанка.

1. Главное отличие от криптобирж — однократный дневной расчет фандинга во время вечернего клиринга 18:50 до 19:00 по московскому времени (исключение – вечные фьючерсы на доллар и евро; расчет по ним производится с использованием курса Центрального банка). Это упрощает планирование для участников, но требует более тщательного управления рисками, поскольку корректировка происходит реже. 21 апреле 2025 года биржа обновила механизм исполнения и повысила максимальный размер фандинга.
2. Для валютных пар на бирже установлены параметры, ограничивающие максимальные выплаты. После изменений годовая ставка фандинга может достигать примерно 40% для контрактов USDRUBF и EURRUBF.
3. Московская биржа предоставляет трейдерам индикативный фандинг, который обновляется каждую минуту в течение торговой сессии. Информация транслируется через торговые терминалы и доступна на официальном сайте платформы. Исторические данные по фандингу можно загрузить на страницах с итогами торгов для каждого конкретного контракта.

Стратегии заработка на фандинге

Ставка финансирования открывает возможности для получения дополнительного дохода независимо от направления движения цены базового актива. Профессиональные трейдеры и хедж-фонды активно используют различные подходы для извлечения прибыли из этого механизма.

Арбитраж через фандинг

Арбитражная стратегия на основе фандинга предполагает одновременное открытие противоположных позиций на спотовом и фьючерсном рынках. Трейдер покупает базовый актив на споте и открывает равноценную короткую позицию по бессрочному фьючерсу. При положительном фандинге он получает регулярные выплаты от держателей длинных позиций, при этом его совокупная позиция остается нейтральной к ценовым колебаниям.

Рассмотрим конкретный пример: трейдер приобретает 1 BTC за $70000 на спотовом рынке и одновременно открывает шорт-позицию на 1 BTC в бессрочном фьючерсе. Если ставка фандинга составляет +0,03% каждые восемь часов, это эквивалентно примерно 33% годовых. За месяц при стабильной ставке трейдер получит около $600 дохода независимо от того, вырастет биткоин или упадет.

Ключевое преимущество стратегии — минимизация рыночных рисков. Однако существуют подводные камни: комиссии за торговлю, стоимость хранения активов на спотовом рынке, а также риск резкого изменения ставки фандинга. Кроме того, в периоды экстремальной волатильности может возникнуть ситуация принудительной ликвидации фьючерсной позиции, если маржи окажется недостаточно.

Хеджирование позиций

Фандинг можно использовать для защиты существующего портфеля от неблагоприятных ценовых движений с одновременным получением дополнительного дохода. Инвестор, владеющий криптовалютой или акциями, может открыть короткую позицию по вечному фьючерсу для страховки от падения цен.

При положительной ставке финансирования такое хеджирование становится особенно привлекательным, поскольку инвестор не только защищается от убытков, но и зарабатывает на фандинге. Если цена актива снижается, прибыль от короткой фьючерсной позиции компенсирует потери в спотовом портфеле. Если же цена растет, убытки по фьючерсу перекрываются ростом стоимости базовых активов, а полученный фандинг служит дополнительным бонусом.

Важно правильно рассчитать размер хеджирующей позиции с учетом кредитного плеча. Чрезмерное использование заемных средств может привести к ликвидации при резких движениях рынка. Лучше использовать плечо не выше 2-3х для долгосрочного хеджирования.

Использование низкой волатильности

В периоды боковых движений рынка, когда цена актива колеблется в узком диапазоне, можно применять стратегию накопления фандинга без существенных рисков резкого изменения цены. Трейдер открывает позицию в направлении, противоположном преобладающему рыночному настроению, и удерживает её для получения регулярных выплат.

Например, если на рынке наблюдается высокая положительная ставка финансирования (преобладают длинные позиции), но цена не растет, трейдер может открыть короткую позицию и получать стабильные выплаты от лонгистов. При низкой волатильности вероятность значительного движения против позиции минимальна, что делает стратегию относительно безопасной.

Важно отслеживать технические индикаторы и уровни поддержки/сопротивления. Боковое движение может неожиданно смениться сильным трендом, который способен полностью «съесть» накопленный фандинг и привести к убыткам. Рекомендуется устанавливать стоп-лоссы и не использовать высокое кредитное плечо при реализации такой стратегии.

Влияние фандинга на рынок криптовалют

Ставка финансирования является не только инструментом балансировки цен, но и важным индикатором рыночных настроений. Анализ динамики фандинга помогает трейдерам предсказывать потенциальные развороты тренда и оценивать перегретость рынка.

Воздействие на цены активов

Экстремально высокие значения положительного фандинга часто сигнализируют о перегретом рынке и избыточном оптимизме участников. Когда большинство трейдеров открывают длинные позиции с высоким кредитным плечом, они вынуждены платить значительные суммы за удержание этих позиций. При достижении критических уровней начинается массовое закрытие лонгов, что провоцирует коррекцию цены.

Исторические данные подтверждают эту закономерность. По информации аналитиков, в периоды, когда годовая ставка фандинга по биткоину превышала 50-60%, в течение последующих нескольких дней обычно происходила коррекция на 10-20%. Это связано с тем, что новые покупатели не хотят входить в рынок при таких высоких издержках, а существующие держатели лонгов начинают фиксировать прибыль.

Отрицательный фандинг также влияет на ценовую динамику, но в обратном направлении:

1. Когда ставка становится значительно отрицательной, это указывает на доминирование медвежьих настроений и массовое открытие коротких позиций.
2. Рынок становится уязвимым к резкому отскоку вверх (short squeeze), так как при росте цены шортисты вынуждены закрывать убыточные позиции, дополнительно подталкивая котировки.

Фандинг в техническом анализе

Профессиональные трейдеры интегрируют анализ ставки финансирования в свои торговые системы наряду с традиционными индикаторами. Сервисы типа CoinGlass и Coinalyze предоставляют визуализацию исторических данных по фандингу в виде графиков и тепловых карт, что облегчает выявление закономерностей.

Один из популярных подходов — поиск расхождений (дивергенций) между направлением цены и динамикой фандинга. Если цена актива растет, но ставка финансирования при этом снижается или уходит в отрицательную зону, это может сигнализировать о слабости тренда и вероятном развороте. И наоборот, рост цены при увеличении положительного фандинга подтверждает силу восходящего движения.

Также трейдеры используют среднее значение фандинга за определенный период для определения нейтрального уровня. Отклонения от этого среднего помогают идентифицировать экстремумы рыночных настроений. Например, если средняя ставка по конкретному активу составляет +0,01%, а текущее значение достигло +0,1%, это сигнализирует о сильном перегреве и повышенном риске коррекции.

Риски и ограничения фандинга

Несмотря на привлекательность стратегий на основе ставки финансирования, они сопряжены со значительными рисками, о которых необходимо знать перед началом торговли.

Риск ликвидации позиций

Главная опасность при работе с бессрочными фьючерсами — возможность принудительного закрытия позиции биржей при недостаточном уровне маржи. Если цена движется против открытой позиции, убытки могут быстро достичь критического уровня, особенно при использовании высокого кредитного плеча.

Фандинг усугубляет эту проблему. Регулярные выплаты ставки финансирования уменьшают доступную маржу, приближая позицию к порогу ликвидации. Трейдер с длинной позицией при высоком положительном фандинге несет двойные издержки: потери от неблагоприятного движения цены плюс постоянные выплаты держателям шортов.

Для минимизации риска ликвидации рекомендуется:

1. Использовать умеренное кредитное плечо.
2. Регулярно пополнять маржу.
3. Устанавливать защитные стоп-ордера.
4. При работе на Московской бирже следует особенно внимательно относиться к размеру позиции накануне вечернего клиринга, когда происходит списание фандинга.

Изменчивость ставок

Ставка финансирования не является постоянной величиной и может резко изменяться в ответ на рыночные события. Стратегия, которая выглядела прибыльной при текущей ставке 0,05%, может стать убыточной, если фандинг упадет до 0,01% или даже сменит знак на отрицательный.

Непредсказуемость ставки особенно высока в периоды экстремальной волатильности. Во время резких движений рынка фандинг может за несколько часов измениться на порядок. Например, в октябре 2025 года после масштабной ликвидации ставки упали от положительных значений до исторических минимумов, что застало врасплох многих арбитражеров.

Защититься от этого риска полностью невозможно, однако можно снизить его влияние путем диверсификации. Вместо концентрации всего капитала в одной арбитражной позиции стоит распределить средства между несколькими активами и биржами с разными параметрами фандинга.

Комиссии и дополнительные расходы

При расчете потенциальной прибыли от стратегий на основе фандинга необходимо учитывать все сопутствующие издержки. Торговые комиссии при открытии и закрытии позиций, спреды между ценой покупки и продажи, стоимость переводов между биржами — всё это сокращает итоговую доходность.

На криптовалютных площадках стандартные комиссии составляют 0,02-0,05% от объема сделки. При активной торговле эти расходы быстро накапливаются. Для арбитражной стратегии, требующей одновременного открытия позиций на споте и фьючерсах, суммарные комиссии могут достигать 0,1-0,15%, что эквивалентно нескольким дням получаемого фандинга.

На Московской бирже дополнительным фактором является налогообложение полученного дохода от фандинга. Все выплаты подлежат налогу на доходы физических лиц, что следует учитывать при планировании стратегии. Также важно помнить о стоимости обслуживания брокерского счета и возможных расходах на маржинальное кредитование.

Практическое руководство по работе с фандингом

Для успешного использования ставки финансирования в торговле необходимо следовать определенным принципам и рекомендациям.

1. Мониторинг текущих ставок. Используйте специализированные сервисы для отслеживания фандинга в режиме реального времени. На avanchange.com вы найдете актуальную информацию о текущем состоянии рынка и выгодные курсы обмена криптовалют для реализации арбитражных стратегий.
2. Анализ исторических данных. Перед открытием позиции изучите поведение ставки финансирования в прошлом для выбранного актива. Это поможет понять типичные диапазоны колебаний и выявить аномальные значения.
3. Расчет точки безубыточности. Определите минимальное значение фандинга, при котором ваша стратегия остается прибыльной с учетом всех комиссий и рисков. Убедитесь, что текущая ставка значительно превышает этот порог, чтобы иметь запас прочности на случай её снижения.
4. Управление рисками. Никогда не используйте весь доступный капитал для одной позиции. Оптимальный размер составляет 5-10% от торгового счета для каждой отдельной стратегии.
5. Регулярный пересмотр позиций. Рыночные условия меняются, и стратегия, которая была выгодной вчера, может стать убыточной сегодня. Проводите еженедельный анализ открытых позиций и их эффективности. При необходимости корректируйте или закрывайте неэффективные сделки.
6. Диверсификация платформ. Не концентрируйте все средства на одной бирже. Разные платформы предлагают различные условия торговли и параметры фандинга. Распределение капитала между несколькими биржами снижает зависимость от проблем отдельной площадки и расширяет возможности для арбитража.

Для обмена криптовалют и фиатных средств используйте надежные сервисы вроде AvanChange, которые предлагают конкурентные курсы и быструю обработку транзакций. Это особенно важно при реализации арбитражных стратегий, требующих оперативного перемещения активов между различными платформами.

Часто задаваемые вопросы о фандинге

Что такое фандинг простыми словами?
Фандинг — это регулярные выплаты между трейдерами на рынке бессрочных фьючерсов. Если фьючерс торгуется дороже реального актива, покупатели платят продавцам. Если дешевле — продавцы платят покупателям. Это помогает держать цену фьючерса близко к реальной цене актива.

Как часто начисляется фандинг?
На криптовалютных биржах фандинг начисляется каждые восемь часов — три раза в сутки. На Московской бирже расчет происходит один раз в день во время вечернего клиринга с 18:50 до 19:00 по московскому времени.

Можно ли заработать на фандинге без риска?
Полностью безрисковых стратегий не существует. Даже при арбитраже присутствуют риски изменения ставки, ликвидации позиций и комиссионных расходов. Однако правильно построенные стратегии с умеренным плечом и диверсификацией позволяют минимизировать риски.

Где посмотреть текущую ставку фандинга?
Текущие ставки доступны непосредственно в торговых терминалах бирж, а также на аналитических платформах CoinGlass и Coinalyze. Московская биржа публикует индикативный фандинг в режиме реального времени через торговую систему Spectra.

Влияет ли фандинг на цену криптовалюты?
Да, экстремальные значения фандинга часто предшествуют разворотам тренда. Высокий положительный фандинг указывает на перегретость рынка и возможную коррекцию. Сильный отрицательный фандинг может сигнализировать о скором восходящем движении.